Terminstruktur im Blick
(firmenpresse) - In unserer gestrigen Analyse zum Zuckermarkt zeigte sich auf mittlere Sicht deutliches Abfallen der Terminstruktur ab den Kontraktfälligkeiten März 2010. Hierdurch könnten sich potentielle Rollgewinne für Investoren ergeben.
Der Kakaomarkt, welchen wir heute in Augenschein nehmen, zeigt ein anderes Bild. Auch hier wurden in den vergangenen vier Monaten deutliche Gewinne erzielt (ca. 30 Prozent). Hier ist jedoch am kurzen Ende der Terminstruktur ein deutlicher Contango zu beobachten. Ab der Kontraktfälligkeit Mai 2010 geht der Anstieg der Terminstruktur in einen Seitwärtsverlauf über.
Der Dezember 2009 Futures notiert derzeit bei 3273 US-Dollar. Bis Mai 2011 steigt der Terminpreis über 3303 US-Dollar (März-Kontrakt) auf 3313 US-Dollar an. Der anschließende Seitwärtsverlauf bewegt sich zwischen 3313 US-Dollar und 3304 US-Dollar. Die Fälligkeit September 2011 notiert derzeit bei 3312 US-Dollar.
Für Investoren in passive Anlagevehikel über Futureskontrakte ergibt sich aufgrund des starken Anstiegs der Terminstruktur am kurzen Ende derzeit noch die Gefahr möglicher Rollverluste. Sollte der Verlauf der Forwardstruktur konstant bleiben ergeben sich aus Rollaspekten ab Frühjahr des kommenden Jahres nach derzeitigen Gesichtspunkten bessere Einstiegsmöglichkeiten in den Kakaomarkt.
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