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Swisscanto Investment Update September 2009
ID: 152232
(Thomson Reuters ONE) - Staatsanleihen und Geldmarktanlagen sind unattraktivZürich, 1. September 2009 - Wir erwarten sowohl bei den Zahlen zurgesamtwirtschaftlichen Entwicklung wie auch auf Unternehmensebeneweiterhin eher positive ÿberraschungen. Noch weitere Faktorensprechen für die Beibehaltung des ÿbergewichts von Aktien undUnternehmensanleihen.Viele Unternehmen konnten mit ihren Ergebnisse des 2. Quartals trotzleicht unterdurchschnittlicher Umsätze deutlich positiv überraschen.Dies vor allem dank der stärker als erwartet zusammengestrichenenKostenblöcken. Dass dabei insbesondere die Lohn- und Gehaltsausgabenreduziert und damit die Arbeitslosigkeit erhöht wurde, wird vonvielen Investoren als Makel empfunden, welcher die Konsumseite unddamit das Wirtschaftswachstum belastet. Die Tatsache, dass dieKostenentlastung sich positiv auf die Unternehmensergebnisse undsomit auch auf die Aktienmärkte auswirkt, wird allzu oft übersehen.Noch nie waren die Firmen so proaktiv und haben die Kosten so schnellso drastisch gesenkt. In den USA wurden 5% der Belegschaft entlassen,obwohl das US-Bruttoinlandprodukt seit der Spitze "nur" um 3.9%eingebrochen ist. Die Arbeitsproduktivität ist somit explodiert unddie Lohnstückkosten sind gesunken. Wir gehen davon aus, dass auch dieGewinnzahlen zum 3. Quartal die Erwartungen insgesamt übertreffenwerden.Von dieser Entwicklung profitierten die Aktienmärkte. Neben denAktien haben sich aber auch die Unternehmensanleihen in den letztenMonaten sehr erfreulich entwickelt. Dadurch haben sich dieRisikoaufschläge von dem rekordhohen Niveau, wie es zuvor nur in den1930-Jahren erreichte wurde, auf ein Level zurückgebildet, welchesvor dem Konkurs von Lehman galt. Aber auch auf diesem Niveau sind dieSpreads im langfristigen Vergleich immer noch attraktiv. Zusammen mitder hohen Nachfrage und dem erwarteten positiven Nachrichtenfluss aufGesamtwirtschafts- und Unternehmensebene spricht das für eineBeibehaltung des ÿbergewichts in Unternehmensanleihen.Sowohl für Aktien wie auch für Unternehmensanleihen spricht, dassviele Investoren das bisherige Rallye verpasst haben. Sehr vieleMittel sind nach wie vor in Geldmarktfonds investiert. Da in diesemBereich die Verzinsung sehr unattraktiv ist, warten viele Investorenauf eine günstige Gelegenheit zum Einstieg in höher rentierendeAnlagekategorien. Aus diesem Grund gehen wir nicht von grösserenRückschlagen bei Aktien und Unternehmensanleihen aus.Innerhalb der Bondstrategie bleiben Firmenanleihen gegenüberStaatsanleihen übergewichtet. ÿberdurchschnittlich attraktiverscheinen uns Anleihen aus den Sektoren Banken, Telekom undVersorger. Am entgegen gesetzten Ende der Skala rangieren dieKapitalgüter- und die Autoindustrie. Besonders uninteressant ist auchdas kurze Ende der Zinskurve.Auch auf der Aktienseite geniessen die Bankentitel unser besonderesInteresse. Der Finanzbereich erscheint günstig bewertet und vieleInvestoren sind insbesondere in Bankwerten untergewichtet. BeiRückschlägen stocken wir deshalb auf. Die Titelselektion beruht immernoch stark auf Bilanzqualität.In unseren Balanced+-Produkten werden wir etwas vorsichtigerhinsichtlich den Emerging Markets, da viele Investoren in diesenMärkten übergewichtet sind. Wir reduzieren unsere Gewichtung aufneutral. Weiterhin neutral bleiben wir bezüglich den Rohstoffen sowieden gelisteten ausländischen Immobilien. Innerhalb des Anleihenmodulswerden in diesen Portfolios Unternehmensanleihen aus den BereichenInvestment Grade und High Yield unverändert übergewichtet.Die Swisscanto Anlagepolitik am Beispiel des AnlagestrategiefondsSwisscanto (LU) Portfolio Fund Balanced (in Prozenten)+-------------------------------------------------------------------+| | Aktuelle | Bisherige | Referenzindex || | Strategie | Strategie | ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Geldmarkt | 3.0 | 2.5 | 10.0 ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Obligationen CHF | 36.0 | 36.0 | 33.0 ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Obligationen Fremdwährung | 19.0 | 19.0 | 17.0 ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Aktien Schweiz | 8.4 | 8.5 | 8.0 ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Aktien Ausland | 33.6 | 33.6 | 32.0 ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Obligationen gesamt | 55.0 | 55.0 | 50.0 ||---------------------------+-----------+-----------+---------------|| Aktien gesamt | 42.0 | 42.5 | 40.0 |+-------------------------------------------------------------------+Ihre Kontaktperson:Thomas Härter, Leiter AnlagestrategieTelefon +41 58 344 49 46, thomas.haerter(at)swisscanto.chSwisscanto Asset Management AG, Waisenhausstrasse 2, 8021 Zürichwww.swisscanto.chSwisscanto - ein führender Asset ManagerIn der Schweiz ist Swisscanto einer der führendenAnlagefondsanbieter, Vermögensverwalter und Anbieter von Lösungen derberuflichen und privaten Vorsorge. Das Gemeinschaftsunternehmen derSchweizer Kantonalbanken verwaltet Kundenvermögen von CHF 57,4 Mia.und beschäftigt 361 Mitarbeitende in Zürich, Bern, Basel, Pully undLondon (Stand 30.06.09).Als ausgewiesener Spezialist entwickelt Swisscanto qualitativ hochstehende Anlage- und Vorsorgelösungen für private Anleger, Firmen undInstitutionen. Swisscanto wird national und international regelmässigals bester Fondsanbieter ausgezeichnet und ist für seineVorreiterrolle bei nachhaltigen Anlagen sowie die jährlichpublizierte Swisscanto Pensionskassenstudie bekannt.http://hugin.info/134397/R/1338690/319492.pdfThis announcement was originally distributed by Hugin. The issuer is solely responsible for the content of this announcement.
  
  
  
Datum: 01.09.2009 - 15:00 Uhr
Sprache: Deutsch
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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