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EANS-News: Montega AG / LEONI AG: Leoni profitiert von Preisgleitklauseln -
Erneute Guidance-Anhebung
ID: 450822
(ots) - --------------------------------------------------------------------------------
Corporate News ĂŒbermittelt durch euro adhoc. FĂŒr den Inhalt ist der
Emittent/Meldungsgeber verantwortlich.
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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen
Utl.: Comment (ISIN: DE0005408884 / WKN: 540888)
Hamburg (euro adhoc) - Leoni hat gestern vorlÀufige Q2-Zahlen
vorgelegt. Die Eckpunkte der jĂŒngsten GeschĂ€ftsentwicklung
prÀsentieren sich wie folgt:
- Top-Line: Umsatzanstieg in Q2 auf rd. 943 Mio. Euro (+26% ggĂŒ.
Vj.). H1-Umsatz stieg um ca. 32% (ggĂŒ. Vj.) auf einen Rekordwert von
1,854 Mrd. Euro.
- Ergebnisentwicklung: EBIT in Q2 von etwa 67 Mio. Euro (+63% ggĂŒ. Q2
2010). Ergebnisanstieg auf Halbjahressicht von 93% auf 129 Mio. Euro
(ggĂŒ. 66,7 Mio. Euro in H1 2010). Dies entspricht einer EBIT-Marge
von etwa 7%.
Aufgrund der anhaltend starken Nachfrageentwicklung hob Leoni seine
Guidance fĂŒr das laufende GeschĂ€ftsjahr ein weiteres Mal an. Der
Vorstand erwartet fĂŒr 2011 nun einen Konzernumsatz von 3,6 Mrd. Euro
(alt: 3,4 Mrd. Euro) und ein EBIT von 230 Mio. Euro (alt: 210 Mio.
Euro). Die Tatsache, dass - anders als bei ElringKlinger - auch eine
höhere Marge erwartet wird, lĂ€sst darauf schlieĂen, dass Leoni dank
der existierenden Preisgleitklauseln den gestiegenen Kupferpreis 1:1
an die OEMs weitergeben kann.
Kapitalerhöhung erfolgreich abgeschlossen
Bereits Anfang Juli teilte Leoni zudem mit, dass die vom Markt
erwartete, 10%ige Kapitalerhöhung, zĂŒgig abgeschlossen werden konnte.
Das Unternehmen platzierte 2,969 Mio. zusÀtzliche Aktien zu einem
Ausgabekurs von 38 Euro pro Aktie. Mit dem Emissionserlös will das
Unternehmen die Ăbernahme des noch verbliebenen 50 Prozent-Anteils am
koreanischen Bordnetzhersteller Daekyeung finanzieren und
Finanzverbindlichkeiten abbauen.
Starke Nachfrageentwicklung hÀlt an
Die bislang ungebremst hohe Nachfrage nach den Produkten von Leoni
hat dem Unternehmen zuletzt ein Rekordquartal nach dem anderen
beschert und das Management mehrfach veranlasst, die wiederholt zu
konservative Guidance anzupassen. Trotz der Möglichkeit einer
leichten AbschwÀchung dieser automobilen Sonderkonjunktur im 2.
Halbjahr sind die Aussichten insgesamt weiterhin sehr positiv, so
dass wir unsere SchÀtzungen ebenfalls auf ein Niveau leicht oberhalb
der aktuellen Vorgaben angepasst haben. Wir gehen inzwischen fĂŒr 2011
von einem Umsatzwachstum von 25% auf 3,7 Mrd. Euro aus. FĂŒr das EBIT
erwarten wir 233 Mio. Euro (Marge: 6,3%). Damit tragen wir dem Risiko
einer nicht zuletzt basisbedingt etwas schwÀcheren
Ergebnisentwicklung in H2 Rechnung. Gleichzeitig erwarten wir einen
leicht erhöhten Anstieg des Working Capitals fĂŒr 2011 (neue
ProduktanlĂ€ufe etc.) und senken unsere Erwartung fĂŒr den
Free-Cash-Flow auf etwa 75 Mio. Euro (vorher etwa 82 Mio. Euro).
Fazit: Trotz der VerwÀsserung durch die um 10% höhere Anzahl an
Aktien signalisiert das DCF-Modell aufgrund unserer angepassten
SchĂ€tzungen einen fairen Wert fĂŒr Leoni von 48 Euro je Aktie (alt: 45
Euro) und somit weiteres Upside-Potential. Wir bekrÀftigen daher
angesichts der noch immer attraktiven Bewertung unsere
Kaufempfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter BörsengeschÀfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Ăber Montega: Die Montega AG zĂ€hlt zu den gröĂten bankenunabhĂ€ngigen
Research-HĂ€usern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger
Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus
unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhÀlt umfangreiche Kontakte
zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family
Offices mit dem Fokus "Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch
eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten
werden regelmĂ€Ăig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben
der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.
RĂŒckfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research(at)montega.de
Ende der Mitteilung euro adhoc
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Unternehmen: Montega AG
Kleine JohannisstraĂe 10
D-20457 Hamburg
Telefon: +49 (0)40 41111 3780
FAX: +49 (0)40 41111 3788
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Branche: Finanzdienstleistungen
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Sprache: Deutsch
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Datum: 26.07.2011 - 17:02 Uhr
Sprache: Deutsch
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