Spotlight: ING Emerging Markets High Dividend - Kombination zweier Stärken

(ots) -
Die Emerging Markets (EM) gelten als Wachstumsmotor der
Weltwirtschaft während der nächsten Jahre. Zudem sind die
Dividendenrenditen in den Schwellenländern bereits recht hoch und
steigen schneller als die der entwickelten Märkte.

Die Kombination des Wachstumspotenzials mit den Wertmerkmalen von
Dividendentiteln schafft eine einmalige Anlagechance. Daher hat ING
Investment Management (ING IM) zwei seiner Kernkompetenzen - Emerging
Markets und High Dividend - in einem neuen Fonds zusammengeführt: dem
ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend.

Der Fonds wird von Manu Vandenbulck und Nicolas Simar gemanagt,
beides versierte Experten in Dividendenstrategien. ING IM ist einer
der Vorreiter dieser Strategie; seit 1999 leitet das Haus mit großem
Erfolg High-Dividend-Strategien an. Simar ist bereits seit 1999 im
High Dividend Team und Vandenbulck seit 2004. Die erfahrenen Manager
investieren in Aktien von den Emerging Markets, die attraktive
nachhaltige Dividendenrenditen sowie potenzielle Kapitalzuwächse
bieten. Dabei nutzt das Team die Expertise des gesamten ING IM
Emerging Markets Teams rund um den Globus.

Die Kombination des überragenden Wachstumspotenzials der Emerging
Markets mit unserem dividendenbasierten Wertkonzept ergänzt unseren
Ansatz um eine zusätzliche Qualitätsorientierung und bietet ein
attraktives Risiko-Ertrags-Profil mit weniger Volatilität und
defensiven Merkmalen. Durch Umsetzung strikter und konsequenter
Anlagedisziplin und Fokus auf qualitativ hochwertige Aktien mit
nachhaltigen Dividendenrenditen strebt der Fonds danach, die Risiken
eines passiven Investments in höchstrentierliche Werte wie
beispielsweise die sogenannten Dividendenfallen zu vermeiden. Dabei
handelt es sich u. a. um Unternehmen, deren Renditen steigen, wenn
die Rahmendaten sich abschwächen und Dividendenunsicherheit um sich

greift. Auch unbeschränkte Dividendenstrategien, die aufgrund
sektoraler Präferenzen zu Verzerrungen führen können, werden
gemieden.

Der ING Emerging Markets High Dividend verfolgt einen aktiven, an
hohen Dividenden orientierten Ansatz und zielt auf Dividendenrenditen
ab, die mindestens ein Prozent über dem MSCI Emerging Markets Index
liegen.

Emerging Markets: exponentielles Wachstum setzt sich fort

Nie gab es bessere Gründe für ein Investment in dividendenstarke
Titel von den Emerging Markets. Seit Beginn des neuen Jahrtausends
verringert sich der Abstand zwischen Schwellenländern und
entwickelter Welt zunehmend. Ein Ende der in den vergangenen zehn
Jahren beobachteten exponentiellen Wachstumsentwicklung der
Schwellenländer ist nicht in Sicht. Das Wachstumsgefälle zwischen
Schwellenländern und entwickelter Welt erreichte 2007 mit 6% seinen
Höhepunkt und hat sich seitdem bei etwa 4% eingependelt. Mittel- bis
langfristig dürfte eine Differenz von 4-5% haltbar sein. Nach Angaben
der Weltbank tragen die acht größten Schwellenländervolkswirtschaften
mittlerweile stärker zum globalen Wachstum bei als EU, Japan und die
USA zusammen. Dabei nimmt auch die relative Bedeutung der
Inlandsnachfrage gegenüber den traditionellen Impulsgebern des
Exportsektors zu.

Endogene Faktoren wie höhere Produktivitätszuwächse und günstigere
demografische Daten (schnelleres Bevölkerungswachstum und
Verfügbarkeit qualifizierter Arbeitskräfte) haben den Aufholeffekt
der Emerging Markets noch verstärkt. Strukturell sind die
Produktivitätszuwächse in den Schwellenländern höher als in den
entwickelten Volkswirtschaften. Das hat vielfältige Gründe, wobei vor
allem die zu geringe Auslastung von Ressourcen sowie die
Weiterentwicklung des technischen und institutionellen Rahmens zu
nennen sind. Durch das höhere Produktivitätspotenzial strömt Kapital
in Form ausländischer Direktinvestitionen aus den Industrieländern in
die Schwellenländer und hebt so den Anteil der Emerging Markets an
der Weltwirtschaft. Von 20% vor einem Jahrzehnt ist dieser Anteil bis
2010 auf 34% geklettert und soll 2015 - nach nominalem BIP - 39%
übersteigen.

EM-Aktien weisen ein fast doppelt so hohes Gewinnwachstum auf wie
Titel von entwickelten Märkten. Selbst bei einer global rückläufigen
Konjunktur, wie dies derzeit der Fall ist, verzeichnen die
aufstrebenden Märkte immer noch Gewinnzuwächse. Für 2012
prognostizieren unsere Strategen Ertragsrückgänge in Europa (-7%) und
den USA (-3%), während die Erträge in den Schwellenländern um 10%
zulegen dürften. Überdies liegen die Bewertungen von EM-Papieren
immer noch unter denen von den entwickelten Märkten. Höhere
Umsatzsteigerungen, solidere Bilanzen und günstigere Bewertungen
schaffen den Rahmen für Outperformance.

Die im letzten Jahrzehnt in den Schwellenländern beobachteten
höheren Dividendenzuwachsraten sind ein klares Indiz für die
zunehmende Deckungsgleichheit mit Aktionärsinteressen. Zwar liegt die
Dividendenrendite von durchschnittlich 3,2% an den Emerging Markets
noch unter der Europas (4,3%), übertrifft aber die Renditen für
US-Werte (2,1%) und japanische Aktien (2,6%). Auch die niedrige
Nettoverschuldung und die kräftigen Gewinnspannen rechtfertigen unser
Vertrauen in Nachhaltigkeit und Wachstum von EM-Dividenden.

Wachstumsschwaches Umfeld macht Dividendenstrategien interessanter

Dividendenstarke Aktien bieten vor allem dann interessante
Anlagechancen, wenn Wachstum und Erträge generell rückläufig sind
(insbesondere an den entwickelten Märkten) und auch die Anleihemärkte
kaum eine Alternative bieten. In einem solchen Umfeld nimmt die
Bedeutung von Dividenden für den Gesamtertrag eines Anlageportfolios
zu. In Zeiten höherer Risikoscheu sind dividendenstarke Titel für
Investoren besonders reizvoll, da Dividenden auch dann noch Erträge
abwerfen, wenn die Marktrichtung unklar ist. Deswegen gelten diese
Papiere bei Anlegern als weniger risikoreich.

Kurz- bis mittelfristig sind die Aussichten für Dividenden - trotz
der trüberen weltwirtschaftlichen Perspektiven - immer noch recht
positiv. Weltweit ist das Risiko von Dividendenkürzungen unserer
Ansicht nach sehr gering, denn der Unternehmenssektor ist mit soliden
Bilanzen und hoher Liquidität in hervorragender Verfassung. Für die
Schwellenländer prognostizieren wir ein Wirtschaftswachstum von 5,7%
im kommenden Jahr, während die Unternehmenserträge auf etwa 10%
klettern dürften. Insofern gehen wir davon aus, dass die
Dividendenentwicklung an den Emerging Markets ihren Aufwärtstrend
fortsetzen wird.

Dividenden leisten den größten Beitrag zu den Gesamterträgen

Langfristig tragen die Dividenden am stärksten zu den
Gesamterträgen eines Aktienportfolios bei. Überdies sind sie im
zeitlichen Verlauf die einzigen positiven Ertragsquellen, während
Kapitalgewinne und Dividendenwachstum ins Negative drehen können.
Daher sind Dividendenstrategien eine stabile Ertragsquelle mit
defensiven Merkmalen. Dividendenwachstum ist gerade bei einer
Abkühlung der Weltkonjunktur weitaus weniger volatil als
Gewinnwachstum.

Dividenden als zuverlässiges Signal

Unternehmen, die regelmäßig Dividenden ausschütten und erhöhen,
demonstrieren Loyalität gegenüber ihren Aktionären, indem sie sie am
Gewinn teilhaben lassen. Zugleich signalisiert eine solche
Dividendenpolitik Zuversicht. Unternehmen, die in der Vergangenheit
regelmäßig Dividenden zahlten und diese dann plötzlich kürzen,
erschüttern das Vertrauen ihrer Aktionäre. Auch in schwierigen Zeiten
sollten Unternehmen daher im eigenen Interesse an der Dividen-denhöhe
festhalten. Jede Änderung der Dividendenpolitik fungiert als
wichtiges Signal: Eine Anhebung gilt als sicheres Zeichen, dass das
Unternehmen Vertrauen in seine Zukunft hat. In der Folge kommt es
daher meist zu einem Kursanstieg. Die Anleger profitieren also
zweifach: durch höhere Dividendenrendite und Kapitalzuwachs.

ING IM verfolgt einen einzigartigen Ansatz bei
Dividendenstrategien

Als einer der Vorreiter dieser Strategie verfolgt ING Investment
Management seit 1999 mit großem Erfolg High-Dividend-Strategien.
Neben globalen High-Dividend-Fonds können Investoren auch aus
dividendenstarken Aktienfonds für alle wichtigen Regionen wählen.

Das High-Dividend-Team konzentriert sich dabei auf die
Nachhaltigkeit der Dividendenrendite, die sich an der Bilanz und am
geschäftlichen Erfolg des jeweiligen Unternehmens ablesen lässt. Das
Team verfolgt ein konsequentes Konzept mit gegenläufigem
substanzorientiertem Ansatz. Sein Augenmerk gilt Aktien, die
erheblich unter ihrem eigentlichen Wert gehandelt werden. Die
wesentlichen Elemente des Anlageprozesses sind:

Fokus auf Nachhaltigkeit von Dividenden

Viele Manager konzentrieren sich in erster Linie auf die
Ma-ximierung von Dividendenrenditen. Doch dadurch steigt das Risiko,
in eine Dividendenfalle zu tappen: Unternehmen, deren Renditen
steigen, wenn die Rahmendaten schwächeln und Dividendenunsicherheit
um sich greift. ING IM investiert vor allem in EM-Unternehmen mit
Dividendenrenditen von mindestens 2,0% und Potenzial für weitere
Zuwächse.

Gleich gewichtete Bestände

Wir wollen die herkömmliche, an Marktkapitalisierung und
Benchmarks orientierte Strategie vermeiden und setzen stattdessen auf
eine nahezu gleich gewichtete Asset-Struktur. Jeder Titel hat in etwa
das gleiche Gewicht im Port-folio, nur mit unterschiedlichen
Überzeugungsgraden. Durch gleichmäßige Streuung des Risikos über den
gesamten Bestand hat die Strategie ein außerordentlich attraktives
Risikoprofil. Alle drei bis vier Monate schichten wir das Portfolio
auf die ursprünglichen Durchschnittsgewichtungen um. Auf diese Weise
nehmen wir systematisch Gewinne mit und bauen Positionen aus, die
bisher hinter der Marktentwicklung zurückgeblieben sind. Im Ergebnis
sinkt das Volatilitäts-Beta gegenüber dem Markt.

Strikte Kauf- und Verkaufsdisziplin

Sobald die Dividendenrendite eines Titels unter 1,5% fällt (etwa
infolge eines Kursanstiegs), wird die Position komplett abgestoßen.
Dadurch ergibt sich ein gegenläufiger Ansatz.

Attraktives Risiko-Ertrags-Profil

Der Fokus auf Nachhaltigkeit der Dividenden ergänzt das Portfolio
um Qualitätsorientierung. Zusammen mit der geringeren Volatilität und
der defensiven Ausrichtung verbessert dieses Konzept das
Rendite-Risiko-Profil des Portfolios. Erfahrungsgemäß bietet diese
Strategie Teilnahme an Zuwächsen und Schutz bei fallenden Kursen.

Für welche Investoren ist dieser Fonds von Interesse?

Der ING (L) Invest Emerging Markets High Dividend bietet
Investoren, die einerseits auf ein höheres Beta bei EM-Titeln setzen,
aber andererseits das Risiko begrenzen möchten, eine wirksame
Möglichkeit zur Diversifikation. Der Fonds eignet sich auch als
Alternative für Investoren, die sich noch nicht an den Emerging
Markets engagieren, die Chancen, die diese Region bietet, aber auf
defensive und volatilitätsarme Weise nutzen möchten. Ferner kann mit
diesem Fonds ein Portfolio diversifiziert werden, das bereits einen
hohen Anteil dividendenstarker Werte aufweist. Dabei sollte man
bedenken, dass der Anteil von EM-Papieren am globalen Aktienmarkt in
der Regel ca. 13% beträgt und in den kommenden Jahren noch steigen
soll.



Pressekontakt:

ING Investment Management
Birgit Stocker
-Head of PR D/A/CH-
T: +49 69 50 95 49 - 15
e-mail: birgit.stocker(at)ingim.com
www.ingim.de

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Datum: 31.10.2011 - 13:49 Uhr
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Kategorie:

Finanzdienstleistung

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