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Original-Research: F24 AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 935498
(firmenpresse) - Original-Research: F24 AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu F24 AG
Unternehmen: F24 AG
ISIN: DE000A0F5WM7
Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: Ende GJ 2014
Letzte Ratingänderung: 30.08.2013
Analyst: Felix Gode
Das 1. HJ 2013 der F24 AG war umsatzseitig von einer unverändert guten
Wachstumsrate von 8,8 % geprägt. Jedoch fiel das Wachstum gegenüber den
Vorperioden niedriger aus, was insbesondere auf die schwache konjunkturelle
Situation in Spanien zurückzuführen ist. Zwar lag die Neukundengewinnung im
Rahmen unserer Erwartungen, die durchschnittlichen Umsatzerlöse pro Kunde
konnten jedoch nicht in dem Maße gesteigert werden, wie wir dies erwartet
hatten.
Auf Grund der laufenden Entwicklungsanstrengungen wird sich dies jedoch
voraussichtlich in den kommenden Perioden ändern. Als erstes Neuprodukt der
Innovationsoffensive erscheint Anfang September 2013 das App 'F24 Alert',
zur ortsungebundenen Aktivierung von Alarmen per Smartphone. Da diese
Funktionalität nur für die höherpreisigen Produktversionen 'premium' und
'ultimate' verfügbar sind,aber gleichzeitig ein hoher Kundennutzen von der
App ausgeht, ist daher mit Upselling-Erfolgen zu rechnen, so wie es die F24
AG bereits in den vergangenen Jahren kontinuierlich aufzeigen konnte.
Die Entwicklungsaufwendungen werden auf der anderen Seite die Ergebnisse
für das GJ 2013 und 2014 nochbelasten. Wir rechnen für die Jahre 2013 und
2014 mit internen und externen Entwicklungsaufwendungen in Höhe von 0,9
Mio. EUR, respektive 1,0 Mio. EUR, was Entwicklungskostenquoten von jeweils
über 15 % entspricht.
Umso erfreulicher ist es, dass dennoch davon auszugehen ist, dass die F24
AG weiterhin starke, zweistellige Ergebnismargen erzielen sollte. So haben
wir unsere Prognosen für das GJ 2013 bestätigt und gehen unverändert von
einer EBITDA-Erwartung von 1,13 Mio. EUR aus. Die EBITDA-Marge erwarten wir
im Zuge der leicht niedrigeren Umsatzannahmen nunmehr bei 19,7 %. Diese
Steigerung der EBITDA-Marge sollte dabei aus einer Verschiebung von Teilen
der Entwicklungsaufwendungen in das Jahr 2014 herrühren.
Unterm Strich antizipieren wir ein Periodenergebnis im GJ 2013 von 0,68
Mio. EUR, was erneut eine attraktive Dividendenausschüttung von 0,25 EUR
ermöglicht. Auf aktuellem Kursniveau entspricht dies einer
Dividendenrendite von 2,7 %.
Mit Vorlage der Halbjahreszahlen haben wir das Kursziel der F24 AG
prolongiert und ziehen nunmehr einen Zeithorizont bis Ende GJ 2014 heran
(bislang Ende GJ 2013). Im Zuge dessen erhöht sich das Kursziel für die
Aktien der F24 AG von vormals 11,60 EUR leicht auf nunmehr 12,00 EUR.
Angesichts der Anhebung des Kursziels und der jüngsten Korrektur des
Aktienkurses ergibt sich ein derzeitiges Kurspotenzial von rund 30 %. Daher
heben wir das bisherige Rating HALTEN auf KAUFEN an.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12038.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research(at)gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
  
  
  
Datum: 30.08.2013 - 09:02 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 935498
Anzahl Zeichen: 4155
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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"Original-Research: F24 AG (von GBC AG): Kaufen"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
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