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Original-Research: Manz AG (von Montega AG): Kaufen
ID: 989669
(firmenpresse) - Original-Research: Manz AG - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Manz AG
Unternehmen: Manz AG
ISIN: DE000A0JQ5U3
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.11.2013
Kursziel: 78
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Thomas Rau, CEFA , Robert-Jan van der Horst
Kapitalerhöhung zur Wachstumsfinanzierung durchgeführt
Die Manz AG hat gestern überraschend eine Kapitalerhöhung um 10% unter
Ausschluß des Bezugsrechts angekündigt. Dadurch steigt das Grundkapital der
Gesellschaft auf 4,9 Mio. Euro. Die neuen Aktien wurden im Zuge eines
beschleunigten Bookbuilding Verfahrens zu 60 Euro plaziert.
Die zufließenden Mittel von rund 26 Mio. Euro dürften vor allem zur
Wachstumsfinanzierung des Bereichs Battery verwendet werden. Neben
Investitionen in die Weiterentwicklung des Portfolios rechnen wir hier auch
mit M&A-Maßnahmen. Darüber hinaus dürfte ein Teil der Mittel der
Rückführung von Finanzverbindlichkeiten dienen. Diese betrugen per Ende
September rund 35 Mio. Euro.
Der Bereich Battery ist aktuell mit einem Umsatzanteil von 5% noch das
kleinste Segment der Manz AG, verfügt aber über das größte
Wachstumspotenzial. Als Treiber sehen wir hier neben der Elektromobilität
perspektivisch insbesondere die Bereiche stationäre Stromspeicherlösungen
und Consumer Electronics (Tablet PCs, Smartphones). Manz konnte im Verlauf
des Jahres bereits mehrere strategisch wichtige Aufträge gewinnen.
Hervorzuheben ist hier insbesondere der Auftrag des Forschungsinstituts ZSW
(Zentrum für Solarenergie- und Wasserstoff-Forschung) in Zusammenarbeit mit
führenden deutschen Industrieunternehmen (u.a. BMW, Daimler, ElringKlinger,
SGL Carbon) über den Aufbau einer europaweit einzigartigen
Produktionsanlage mit dem Ziel, die Zell- und Batterieproduktion in
Deutschland zu forcieren. Dies unterstreicht die hohe Wettbewerbsqualität
von Manz und sichert dem Unternehmen gleichzeitig First-Mover-Vorteile und
einen privilegierten Zugang zu den beteiligten Unternehmen.
Insgesamt rechnen wir damit, dass der Umsatz des Bereichs Battery organisch
von rund 10 Mio. Euro in 2013 bis 2016 auf etwa 50 Mio. Euro steigen wird.
In dieser Planung sind potenzielle Akquisitionen noch nicht berücksichtigt.
Anpassung der Schätzungen und des Kursziels: Aufgrund der aus der
Kapitalerhöhung resultierenden höheren Aktienanzahl haben wir unsere
EPS-Prognosen für 2014 und 2015 um jeweils rund 9% reduziert (potenzielle
Akquisitionen noch nicht berücksichtigt). Das Kursziel haben wir
gleichzeitig jedoch nur leicht auf 78 Euro (alt: 80 Euro) gesenkt. Dies
spiegelt die deutlich verbesserte Liquiditätsausstattungdes Unternehmens
wider.
Fazit: Wir halten die Kapitalerhöhung grundsätzliche für sinnvoll, da diese
(1) ein beschleunigtes Wachstum im Bereich Battery (Produktinnovationen,
Ausweitung der Produktpalette) ermöglicht, (2) den finanziellen Spielraum
für M&A-Transaktionen erweitert und (3) die Nettoverschuldung reduziert
(Net Cash positiv ab 2014e). Entsprechend empfehlen wir mögliche
Kursrücksetzer zum Einstieg zu nutzen und bestätigen unsere Kaufempfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Ãœber Montega:
Die Montega AG zählt zu den größtenunabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12141.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research(at)montega.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
  
  
  
Datum: 28.11.2013 - 11:52 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 989669
Anzahl Zeichen: 5055
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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"Original-Research: Manz AG (von Montega AG): Kaufen"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
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