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Schlagwort(e): Anleihe
Pioneer Investments informiert: Interview mit
US-High-Yield-Portfoliomanager Andrew Feltus

27.05.2013 / 11:15

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Andrew Feltus verantwortet bei Pioneer Investments die US- und die globale
Strategie für Hochzinsanleihen. Im Kurzinterview erläutert er, welche
Chancen und Risiken Investoren in dieser dynamischen Anlageklasse aktuell
beachten sollten.

High Yields sind eine gefragte Anlagealternative im Niedrigzinsumfeld.
Sehen Sie High Yields als Alternative zu Aktien oder zu anderen Anleihen?

Andrew Feltus: Wir glauben weiterhin, dass High Yields einen relativen
Mehrwert zu den meisten anderen Anleihen bieten können. Wegen der
signifikanten Korrelation zwischen Hochzinsanleihen und Aktien sollten
diese allerdings keine Dividendenpapiere ersetzen. Dennoch finden wir
Aktieninvestments derzeit so attraktiv, dass wir im Rahmen unserer
Strategie auch in Wandelanleihen investieren.

Die Renditechancen von High Yields gelten aktuell alsüberdurchschnittlich
- mit welcher Entwicklung rechnen Sie hier mittel- und langfristig?

Auch wenn wir die Chancen positiv sehen, erwarten wir keine hohen
zweistelligen Jahresrenditen mehr. Denn Anleihen befinden sich generell im
Allzeittief, und die Spreads haben sich komprimiert und liegen unter ihrem
langfristigen Durchschnitt. Für Unternehmensanleihen aus dem
High-Yield-Sektor sehen wir aber mittel- bis langfristig sehr viele
positive Zeichen, so zum Beispiel gute Fundamentaldaten und niedrige
Ausfallrisiken. Unterstützend wirkt weiterhin die lockere Geldpolitik der
weltweiten Zentralbanken.

Auf welche Risiken sollten Investoren bei High Yields achten?

In der Tat bestehen einige Risiken, etwa ein Rückgang der US-Wirtschaft.

Wir glauben allerdings eher, dass die US-Konjunktur positivüberraschen
wird und die Notenbank die Zinsen früher als erwartet anheben wird. Die
größten Risiken sehen wir momentan aber in der europäischen Staatsschulden-
und Bankenkrise sowie in politischen oder militärischen Konflikten, was zu
einer 'Flucht in Qualität' führen könnte.

Welche Hauptstrategie verfolgen Sie aktuell im Bereich US High Yields?

Im Zuge des Emissionsrekords der Unternehmen hat die durchschnittliche
Qualität der Kreditwürdigkeit natürlich im Vergleich zu deren Höhepunkt im
Jahr 2011 insgesamt abgenommen. Deshalb erhöhen wir aktuell sehr konsequent
die Kreditqualität unserer Hochzins-Portfolios.

Weitere Interviews, Analysen und Kommentare rund um das Thema 'Investieren
bei niedrigen Zinsen' finden Sie unter: www.ertrag-in-sicht.de.

Kontakt

Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbH
Martin Wiesheu
Tel.: +49 89 99226 2123
martin.wiesheu(at)pioneerinvestments.com

Ende der Finanznachricht

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