Suche   Â
Original-Research: Syzygy AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 924072
(firmenpresse) - Original-Research: Syzygy AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu Syzygy AG
Unternehmen: Syzygy AG
ISIN: DE0005104806
Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 5,15 EUR
Kursziel auf Sicht von: Ende 2014
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Philipp Leipold
Leichte Prognoseanpassung vorgenommen; Unverändertes Rating KAUFEN
Die positive Umsatzentwicklung der Syzygy AG hat sich mit einem
Erlösanstieg in Höhe von +5,6 % auf 16,93 Mio. EUR (VJ: 15,35 Mio. EUR)
auch mit Vorlage der Halbjahreszahlen 2013 bestätigt. Dabei weisen die
deutschen Tochtergesellschaften mit einem Anstieg von +17,1 % eine gewohnt
überzeugende Umsatzentwicklung auf. Speziell die im Jahr 2012 gegründete
Tochtergesellschaft Hi-ReS! Berlin GmbH konnte mit dem Großkunden BMW
signifikante Umsätze beisteuern.
Parallel hierzu wurde die Umsatzbasis des englischen Segments ebenfalls
ausgebaut. Mit 5,16 Mio. EUR übertrafen die UK-Töchter den Vorjahreswert um
+2,9 % (VJ: 5,01 Mio. EUR) leicht. Auch wenn dieser Wert keine signifikante
Umsatzverbesserung aufzeigt, lässt sich in der isolierten
Quartalsbetrachtung dennoch eine positive Tendenz in Großbritannien
ablesen. Im abgelaufenen zweiten Quartal 2013 markierte die Syzygy AG mit
UK-Umsätzen in Höhe von 2,83 Mio. EUR (Q2/12: 2,48 Mio. EUR) den höchsten
Quartalsumsatz seit dem dritten Quartal 2011.
Das operative Ergebnis war hingegen von einem Anstieg deroperativen Kosten
geprägt, so dass die Syzygy AG, entgegen der positiven Umsatzentwicklung,
einen EBIT-Rückgang um -4,8 % auf 1,33 Mio. EUR (1.HJ/11: 1,39 Mio. EUR)
verzeichnete. Durch ein außerordentlich gutes Finanzergebnis in Höhe von
0,80 Mio. EUR (VJ: 0,49 Mio. EUR) konnte jedoch die Ergebnisreduktion
kompensiert und damit ein über dem Vorjahreswert liegendes
Vorsteuerergebnis von 2,13 Mio. EUR (VJ: 1,89 Mio. EUR) erzielt werden.
Zwar lag das Nachsteuerergebnis erwartungsgemäß mit 1,60 Mio. EUR deutlich
unterhalb des Vorjahreswertes von 8,02 Mio. EUR. Der Grund hierfür sind
jedoch fehlende steuerliche Sondererträge, welche den Vorjahreswert um 6,70
Mio. EUR positiv beeinflusst hatten. Bereinigt um diesen Effekt hat die
Syzygy AG einen Anstieg des Nachsteuerergebnisses in Höhe von +21,6 %
erzielt.
Angesichts der positiven Umsatzentwicklung dürfte die Syzygy AG die eigenen
Umsatzprognosen, wonach bis zum Geschäftsjahresende 2013 ein Umsatzniveau
von etwa 35 Mio. EUR erzielt werden soll, erreichen. Demzufolge erwarten
wir auf Gesamtjahresbasis unverändert Umsatzerlöse in Höhe von 34,85 Mio.
EUR. Die Syzygy AG hat auf den im ersten Halbjahr 2013 verzeichneten
EBIT-Rückgang reagiert und die Ergebnisprognosen auf Gesamtjahresbasis
reduziert. Nachdem bisher ein Ergebniswachstum in Höhe von 30 % in Aussicht
gestellt wurde, rechnet die Gesellschaft aktuell mit einem zum Umsatz
proportionalen Ergebnisanstieg. Unsere nach unten hin angepassten
Ergebnisschätzungen für 2013 werden den aktualisierten
Unternehmensprognosen gerecht. Nunmehr rechnen wir mit einem EBIT in Höhe
von 2,69 Mio. EUR (zuvor: 3,17 Mio. EUR).
Im Gegensatz zur Reduktion unserer Ergebnisprognosen haben wir das
erwartete 2013er EPS von 0,25 EUR unverändert gelassen. Eine wichtige Rolle
spielen dabei die Finanzerträge der Syzygy AG, welche bereits zum 30.06.13
über unseren Erwartungen lagen. Dieser Erfolg sollte auch im zweiten
Halbjahr fortgesetzt werden, so dass ein prognostiziertes Finanzergebnis
von 1,65 Mio. EUR (Prognose alt: 1,30 Mio. EUR) den Ergebnisrückgang
weitestgehend auffangen dürfte. Die 2014er Ergebnisprognosen haben wir
aufgrund der veränderten Basis ebenfalls leicht reduziert. Wir rechnen nun
mit einem EBIT in Höhe von 3,79 Mio. EUR (bisher: 3,96 Mio. EUR).
Auf dieser Basis haben wir im Rahmen unseres DCF-Modells einen fairen Wertje Aktie zum Ende des Geschäftsjahres 2014 in Höhe von 5,15 EUR ermittelt
und haben damit das bisherige Kursziel von 5,00 EUR leicht angehoben. Diese
Anhebung ist auf die Prolongation unseres Kurszielhorizontes auf das Ende
des Geschäftsjahres 2014 (bisher: Ende 2013) zurückzuführen. Angesichts der
aktuellen Kursniveaus der Syzygy-Aktie und der daraus resultierenden hohen
Kurspotenziale, stufen wir die Syzygy AG unverändert mit dem Rating KAUFEN
ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12007.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research(at)gbc-ag.de
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
  
  
  
Datum: 09.08.2013 - 09:02 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 924072
Anzahl Zeichen: 5318
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
Diese Pressemitteilung wurde bisher 0 mal aufgerufen.
Die Pressemitteilung mit dem Titel:
"Original-Research: Syzygy AG (von GBC AG): Kaufen"
steht unter der journalistisch-redaktionellen Verantwortung von
Syzygy AG (Nachricht senden)
Beachten Sie bitte die weiteren Informationen zum Haftungsauschluß (gemäß TMG - TeleMedianGesetz) und dem Datenschutz (gemäß der DSGVO).