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Original-Research: CENIT AG (von GBC AG): Kaufen
ID: 927837
(firmenpresse) - Original-Research: CENIT AG - von GBC AG
Aktieneinstufung von GBC AG zu CENIT AG
Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 12,00 Euro
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Felix Gode
Die CENIT AG konnte die positiven Tendenzen des Q1 2013 auch im Q2
bestätigen und legte bei den Umsatzerlösen auf das gesamte 1. HJ 2013
gesehen um 4,5 % zu. Dabei wurde das Wachstum zwar maßgeblich im Q1 2013
erzielt, jedoch lagen die Umsatzerlöse auch im Q2 2013 mit 28,57 Mio. EUR auf
dem guten Vorjahresniveau. Dabei ist zu berücksichtigen, dass das Q2
traditionell das umsatzschwächste Quartal der CENIT AG ist, was unter
anderem an Feiertagen wie Ostern und Pfingsten liegt, die sich auf das
Beratungsgeschäft auswirken. Besonders erfreulich war dabei die Entwicklung
im Bereich Eigensoftware. Hier konnte im 1. HJ 2013 eine Steigerung um 30,6
% gegenüber dem Vorjahr erzielt werden, was insbesondere an
Projektabschlüssen mit entsprechendem Eigensoftwareanteil lag. So wurden
auch im Q2 2013 nochmals Eigensoftwareumsätze in Höhe von 3,32 Mio. EURerwirtschaftet und damit nochmals leicht mehr als im Q1 2013 (3,22 Mio. EUR).
Der Umsatzanteil der Eigensoftware kletterte mit 11,6 % auf den höchsten
Stand seit dem Jahr 2011 und weist unseres Erachtens erfreuliche Tendenzen
auf, die sich in den kommenden Perioden noch einmal beschleunigen könnten.
Quelle: GBC
Unterstützend sollten dabei auch die derzeitigen Entwicklungsanstrengungen
für neue plattformunabhängige Lösungen im Bereich Digital Manufacturing
wirken, welche ab dem Jahr 2014 zusätzliche Umsatzimpulse liefern sollten.
Diese erhöhten Entwicklungsaufwendungen spiegeln sich derzeit in den
Personalkosten wider, welche trotz der leicht gesunkenen Mitarbeiterzahl
zum 1. HJ 2013 um 2,9 % zulegten. Prozentual gesehen war jedoch eine
weitere Verbesserung sowohl bei der Personalkostenquote, als auch bei den
sonstigen betrieblichen Aufwendungen zu beobachten. Die EBIT-Marge konnte
daher mit 6,0 % nahezu auf dem Vorjahresniveau gehalten werden (HJ 2012:
6,4 %).
Insgesamt ist in den vergangenen Jahren eine deutliche Verbesserung der
Margen im Q2 zu beobachten gewesen. Bei stabilen Kostenquoten wurde die
Umsatzsituation merklich verbessert, vor allem auf Grund des Value Added
Reseller-Modells mit Dassault Systèmes. Dies führt zu deutlichen
Skaleneffekte bei den Fixkostenpositionen und zu den nachhaltig höheren
Ergebnismargen bereits zum Halbjahr.
FAZIT: Die Halbjahreszahlen der CENIT AG lagen voll im Rahmen unserer
Erwartungen. Vor diesem Hintergrund bestätigenwir, wie auch das Management
der CENIT AG, unsere Erwartungen für das GJ 2013 und gehen unverändert von
einem Umsatzzuwachs um 3,1 % auf 122,50 Mio. EUR sowie einem EBIT von 8,00
Mio. EUR aus. Auch das Kursziel belassen wir entsprechend unverändert bei
12,00 EUR, womit sich bei einem Kurspotenzial von über 30 % das Rating KAUFEN
ergibt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12016.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research(at)gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sieunter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
  
  
  
Datum: 16.08.2013 - 09:02 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 927837
Anzahl Zeichen: 4191
Kontakt-Informationen:
Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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"Original-Research: CENIT AG (von GBC AG): Kaufen"
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