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Original-Research: Mybet Holding SE (von Montega AG): Halten
ID: 974217
(firmenpresse) - Original-Research: Mybet Holding SE - von Montega AG
Aktieneinstufung von Montega AG zu Mybet Holding SE
Unternehmen: Mybet Holding SE
ISIN: DE000A0JRU67
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 04.11.2013
Kursziel: 1,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Alexander Braun
Schwaches Buchmachergeschäft in Q3 - Downgrade auf Halten
Die mybet Holding SE wird am 07. November Q3 Zahlen berichten. Vor dem
Hintergrund der schlechten Margen im Buchmachergeschäft (zahlreiche
Favoritensiege insbesondere im September) erwarten wir schwache Zahlen. Die
folgende Tabelle gibt einen Überblick über unsere Prognosen:
Q3 Zahlen: Wir erwarten, dass mybet nach dem schlechten Start ins GJ 2013
auch in Q3 ein deutlich negatives EBIT ausweisen muss. Neben den normalen
Schwankungen bei der Marge belasten insbesondere der Wegfall des
Frankreich-Geschäfts sowie die angestoßenen Restrukturierungsmaßnahmen das
Ergebnis (Senkung Personalkosten, Neuverhandlung der
Vertriebsvereinbarungen).
Ausblick 2013: Wir rechnen nicht damit, dass mybet die ausgegebene Guidance
2013 (Umsatz in der Range von 75 bis 80 Mio. Euro; EBIT -1,0 bis 0,0 Mio.
Euro) noch erreichen kann. Entsprechend haben wir unsere Prognosen
überarbeitet und gehen nunmehr von einem Umsatz in Höhe von 72 Mio. Euro
und einem EBIT von -2,2 Mio. Euro aus. Auch wenn Q4 traditionell das
umsatzstärkste Quartal ist und mybet hier einen wesentlichen Teil des
Jahresergebnisses erzielt, sehen wir derzeit mehr Risiken als Chancen
(viele Favoritensiege, rückläufiges Spielvolumen durch Glücksspielsteuer,
kurzfristige Belastung durch Restrukturierungsprogramm). Hinzu kommen
mögliche Sonderabschreibungen nach dem kürzlich bekannt gegebenen
Vorstandswechsel (seit 01. November istMonika Fiala CFO der Gesellschaft).
Dies betrifft u.E. insbesondere die spanische Tochter DigiDis, die sich
weiterhin unter Plan entwickelt (Goodwill insges. 6,5 Mio. Euro, davon 0,3
Mio. Euro DigiDis).
Fazit: 2013 ist ein schwieriges Geschäftsjahr für mybet. Die erhoffte
Öffnung des Marktes für Online Sportwetten ist noch nicht erfolgt. Trotzdem
muss das Unternehmen bereits Steuern auf die erzielten Umsätze abführen. In
Frankreich hat mybet seine Aktivitäten auf behördliche Anweisung hin
eingestellt. Hinzu kommt die Störung der operativen Abläufe durch die
Wechsel im Vorstand/Aufsichtsrat. Das neue, DCF basierte Kursziel lautet
1,00 Euro (zuvor: 1,60 Euro). Die deutliche Absenkung reflektiert die
reduzierten Prognosen für 2014 ff. sowie die Verringerung des Cashbestandes
(Berücksichtigung der für Lizenzen gebundenen Mittel). Wir sehen derzeit
wenig positive Trigger, die für einen Kursanstieg sorgen könnten. Folglich
stufen wir die Aktie von Kaufen auf Halten zurück. Eine Verbesserung des
Sentiments ist erst ab 2014 (Fußball Weltmeisterschaft in Brasilien) zu
erwarten, falls die Kostensenkungsmaßnahmen wie geplant greifen.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Ãœber Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine
Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega
unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,
Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'
und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die
Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und
Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation
gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum
der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/12098.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research(at)montega.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Themen in dieser Pressemitteilung:
Unternehmensinformation / Kurzprofil:
Bereitgestellt von Benutzer: EquityStory
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Datum: 04.11.2013 - 17:22 Uhr
Sprache: Deutsch
News-ID 974217
Anzahl Zeichen: 4847
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Kategorie:
Wirtschaft (allg.)
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"Original-Research: Mybet Holding SE (von Montega AG): Halten"
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